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【沐鳴總代理】美國疫情與股市的冰與火

原標題:美國疫情與股市的冰與火

  在特朗普簽署了2萬億美元的經濟拯救計劃之后,美股結束了兩連漲,三大股指大幅度下挫,市場分析人士認為,美股有可能重新進入下跌的態勢。在過去二十天時間里,新冠病毒與美股纏繞在一起,在疫情防控和維持資本市場穩定之間尋找平衡。對特朗普來說,疫情防控就是拯救股市,股市上漲就是積累選票,服務于今年連選連任的核心任務。新冠肺炎對全球治理體系是一次突襲,尤其是在全球化的體系中讓經濟社會驟然處于“凍結”狀態。美國啟動了天量的貨幣、財政拯救計劃,疫情防控也進入了戰時狀態,可以說美國進入了疫情防控和經濟兜底齊頭并進的新階段,而美股以及全球經濟的前景在很大程度上取決于在多長時間能夠讓疫情“見頂”,多長時間取得疫情防控的勝利。

  美國確診人數已經超過20萬,隨著檢測范圍的擴大,確診人數可能還有比較大程度的增加,數字看起來非常令人恐怖。對于病毒,雖然還沒有完全掌握,但是對于傳播路徑、傳播規律已經有了比較多的了解,80%以上的患者或可自愈,而重癥患者如果得到比較及時的救治,死亡率可以控制在比較低的水平。這些經驗和認知,減少了不確定性。

  從3月初之后的二十多天中,美國疫情防控經歷了幾個階段,最初,美國政府將新冠肺炎當作一場流感,聯邦政府并沒有采取相應的措施,倒是各個地方政府比較重視,先后宣布進入緊急狀態。資本市場的焦慮感通過一連串的暴跌體現出來,這其中有美國資本市場復雜的設計,但是整體來說,市場對新冠病毒的認識或者關注程度要比白宮深刻得多。

  接二連三的熔斷標志著恐慌情緒的釋放,美聯儲降息到零,并宣布了無限量的量化寬松政策,事實上并沒有讓股市企穩,但是我們反向思考一下,假如各國央行都沒有動作,股市是不是會跌得更多呢?只能說,美聯儲以及全球主要央行把該做的事情都做到位了,能夠減少的損失盡量減少了。回過頭來看,美聯儲以及各國央行的反應是不是過度了呢?也許是,但是在“迷霧”中,誰都不能掌控局勢,況且資本市場是一個自反性的場域。在這場全球大流行的疫情之下,央行可能想到了最壞的局面,采取的是頂格管理

  事實上,對于疫情的認識是一個不斷變化的過程。一開始是將新冠肺炎與非典去類比,或者以非典作為參考,多數人判斷還是比較樂觀的,疫情會在4、5月份得到控制,美國總統特朗普也曾說,到4月份,病毒會熱死。這是非典時期的經驗,認為疫情結束后經濟會有一個V型反彈。但隨著對病毒認知的增加,新冠病毒并不會隨著溫度升高而消失。美股一連串的熔斷讓經濟學家們的“參照物”從1987年的股災一下子挪到了上世紀30年代,甚至有人說,這場危機要比上世紀30年代的危機更加嚴重。

  美國專欄作家托馬斯·弗里德曼更是提出了新的歷史分歧,全球歷史將分為新冠肺炎之前和新冠肺炎之后。一個月之間,新冠肺炎變成了全球最尖銳的挑戰,G20領導人的視頻會這樣只會出現在災難片中的鏡頭在現實中上演了。應該說,對于新冠病毒的恐懼已經到了高點。美股的兩次重要反彈與特朗普宣布美國緊急狀態以及出臺2萬億美元的經濟拯救計劃密切相關,但單純的貨幣政策救不了美股,因為美股暴跌的直接原因并不是流動性危機,而是類似一場小行星入侵地球一樣的意外沖擊。

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  無可否認,新冠病毒的挑戰打破了人們很多看法,需要反思的東西很多,重新思考人與自然的關系,思考我們身處其中的社會體系的脆弱性等。從病毒變成了全球大流行的瘟疫,我們看到的是病毒沿著治理的斷裂帶在快速蔓延,如同一場疾風驟雨,雨終歸會過去,治理機制完整、治理能力強大的社會和國家能夠快速修復,縫合斷層線。

  確診人數是評估疫情的重要的指標,但是防控措施、醫療資源、動員能力等也是評估疫情的重要的指標。同樣的打擊,抗擊打能力強的人,不會傷筋動骨,但是弱不禁風的人,可能是要命的事情。在宣布緊急狀態之后,美國進入了疫情防控的“全國時刻”,幾十個州發布了“居家令”。國民警衛隊開始進入紐約州、華盛頓州和加州,參與疫情防控。緊急狀態賦予了總統諸多的非常權力和資源,特朗普已經啟動《國防生產法案》,擴大醫療物資的生產。美國軍方也宣布建設野戰醫院,啟用醫療船等。

  病毒帶來了“鎖閉”,對全球經濟體系是整體性的沖擊,生產幾乎停擺,各國的政策幾乎是一步到位的。美聯儲的政策力度已經超過了2008年,下一步有可能直接進入股市,這是前所未有的。與2008年出臺的7000億美元的刺激計劃相比,美國政府幾乎毫無分歧地通過了2萬億美元經濟救助計劃,原因就在于經濟休克了。

  休克,如果只是一擊,經濟可能會滿血復活,但是時間越長,弱勢組織或者細胞將壞死,如果是長期性的休克,可能就是死亡了。從這個角度,美國2萬億美元的救助計劃,無疑是應對一場生死挑戰,相當于為美國經濟建造一個超級ICU。

  對于個體來說,成年人年收入低于75000美元,可以獲得1200美元的支票,未成年人是500美元。最近失業者遽然增加,救助計劃中至少2500億美元將用于失業保險,3500億美元將用于小企業的貸款。當然,包括航空公司在內的大型企業也會得到救助。簡單來說,這是制造了一個經濟安全網絡,構建了一個虛擬的經濟運行的場景,居家隔離的勞動者、失業者以及停擺的小企業“假裝”還在運轉,以度過疫情的非常時期。

  這些政策的有效性最終取決于在多長時間控制疫情,特朗普希望在復活節的時候能夠回到正常,但是遭到了醫療專家們的否定。在歷史上,大瘟疫曾經有過,但是卻沒有發生在像今天這樣高度全球化的時代。高度互聯互通為病毒傳播提供了機會,這是全球化的成本,但是我們同樣可以構建全球性的防控網絡,分享信息、發揮醫療產業鏈的優勢、協調各國財政政策,形成全球對抗病毒傳播的態勢。

(文章來源:中國經營網)

(責任編輯:DF120)

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